2025年5月13日11:27:34最近，由于印第安 - 巴基斯坦冲突的压迫，A股军事行业始于市场的增长。如果这是一个简单的事件催化，那么市场通常没有维护，并且自然无需进行分析。问题在于，军事行业市场正在流通，具有性能和逻辑。随着事件的叠加催化，预计将为短期情感和长期逻辑共鸣的窗户时期泵送，值得关注。周期性的逆转：从“弱现实”到“强烈期望”的军事行业的周期特征与其战略规划密切相关。在第14个五年计划的早期阶段，国内军事命令的集中释放使该行业成为高繁荣阶段的一个，但受速度调整的影响，工业军事命令减慢了第14五年计划的后期，而军事行业的后期则放缓IAL部门进入了旋转的下降阶段。 2024年财务报告数据显示，自2012年以来，主要工业军事业务的中位收入增长率首次为负面，而股东的净利润增长率在过去20年中却达到了新的低点，这反映了分阶段的供应压力和要求的不匹配和延误。但是，这种“弱现实”为2025年周期旋转的基础奠定了基础。此外，订单速度减慢了第14五年计划的最后一个时期，即2025年的最后一年，并且在“债务”的压力下，军事行业面临着Sprint的工作来提供基本设备。根据上市公司的公告，一些公司明确表示，其2025年收入计划高于2024年，这反映了上游需求的强劲动力。第14届五年计划结束了，陆军机构的2027年100年目标正在接近，新的即将发布第15五年计划的武器采集计划。对军事行业的需求不仅是在短期内引起人们的需求，而且还具有严格的船只和长期支持。 2。供应方面：2024年库存的释放和消化，军事部门收到的账户同比增长16.3％，库存同比增长3.9％，OP收入收入逐年减少1.2％。库存增长率和收到的账目的比率显着高于收入增长率，这表明该行业具有压力库存和收集压力，这反映了短期市场困境。另一方面，在选择需求方面的选择，预计该行业的运营压力将在2025年完全缓解。在低基础影响下，将显示出操作性绩效的显着改善，从而为增加AP的情况创造了条件预选。 3.在生产力的新质量的推动下：军事行业逻辑的增长从不断增加的传统迭代设备到升级技术的变化，以及非管理设备，军事情报和卫星互联网等新领域已成为主要的转向点。以无人机为例，在2024年的Zhuhai Air展览中，Rainbow-9和Winglong-3等模型受到了广泛的关注。军事西维利军事融合场景的爆发，例如低型经济和商业航空航天，进一步扩大了行业的上限。在政策层面上，“大型军事产业”的方法包括在新兴领域，例如深海的低高度经济和技术，以促进军事工业和平民工业的双向加强。反全球化下的军事贸易机会：从“内部循环”崩溃到“外部循环”“全球地缘政治冲突和增加贸易保护的频繁出现促进了各个国家的安全要求不断增强。根据Ping Institute（SIPRI）的Stockholm InternataLion数据（SIPRI）的数据，全球军事支出在2024年逐年增长了9.4％，这是2024年的日常交易，这是一项新的贸易范围。有效的优势和独立的控制能力。加强军事贸易逻辑：冲突的催化和股票的增加。JE JET战斗机和防空系统。 sa katagalan，ang pandaigdigang merkado ng kalakalan ng militar ay nagpakita ng isang kalakaran ng“ Pagsulong s silangan的Pag-urong sa kanluran” salungatan, ang mataas na presyo ng mga kagamitan sa Estados Unidos ay nagpapahina sa pagiging mapagkumpitensya nito, habang ang pagbabahagi ng merkado ng China kasama ang "belt at kalsada" tulad ng Timog-silangang Asya at ang Middle East continues to rise.目前，中国的军事贸易仅占世界的5.8％，其房间的房间比美国和俄罗斯多倍，而且市场的发展幅度广泛。 2.跳至供应能力：技术的突破和生产能力多年的技术积累，中国的军事产业从“跟随”到“并排运行”方面实现了兴趣。例如，国内飞机国内发动机的生命周期S大大扩展，阻止了与国际一级的间隔； Beidou导航系统的全球网络已完成，以支持军事信息的升级。就生产能力而言，随着国内需求逐渐饱和，一些高端设备制造（例如无人机和导弹）开始倾向于军事贸易出口。 2024年的Zhuhai Air Show签署了一项合作协议，达到了2856亿元人民币，证实了外国需求市场的强大潜力。 3。近年来政策和发展的制定，商务部和其他部门已发布“双重用途ITE法规”，以促进军事贸易的合规性和系统发展。该政策不仅避免了技术泄漏的风险，还避免了出口有益产品的方式。在这种背景下，诸如AVIC和航空科学技术等中央企业在扩大军事TRA中被列出作为他们的基本军事贸易。 Gaode红外线还加速了国际订单的布局，形成了海外旅行模式“中央 - 本地协调和军事融合”。宏观经济学。国内军事产业率的生产率超过95％。基本领域（例如芯片和材料）获得了完全自由和控制能力，并且受到外部供应链的极大影响。同时，国防支出计划的强大性质（中国的军事预算在2025年增长了7.2％），相当于反周期行业。在制造出口出口的背压下，军事行业已成为未直接受关税影响的几个部门之一。 2。主题催化：生产力和国有改革，军事行业以及新兴的国家战略领域的新质量，例如低高度和商业航空航天经济学是高度重叠的。例如，LOW-The-高的经济来自无人机物流和城市航空运输等数万亿个市场水平；商业航空航天促进了卫星互联网建设，并使用工业连锁店，例如地面设备，测量和控制服务。在政策层面上，SASAC通过中央工业工业工业和国有改革步骤（例如资产注入，整合，综合和检索和维修）促进“加强，更好，更大，更大”，预计有望激活部门价值。 3。备受赞赏：从传统的认知角度从“周期”到“增长”的转变，军事行业部门受秩序变化的影响很大，但新质量领域的扩展改变了这种逻辑。例如，军事无人机技术渗透到诸如Ascivil检查和农业植物保护之类的方案，而加强军事贸易逻辑是长期增长的空间的开放。作为基础逻辑mOves，军事行业有一个很大的赞赏空间。市场考试：简短，中期和长期逻辑的共鸣解释。作为具有“战略安全”和“高端制造业”双重特征的特殊部门，军事行业不仅具有国防现代化的使命，而且还显示了国家行业升级和反全球化的独特投资。在此阶段，A共享军事部门投资的逻辑从简单的“事件驱动”转变为“基本 +主题 +风险”的多维驱动力。在周期周期的共鸣性，扩大军事贸易和新的生产力质量下，该行业既具有beta弹性和alpha机会，值得关注。在短期内，财务报告中的地缘政治冲突和“坏消息”推动了情感恢复。由于印度 - 巴基斯坦的冲突仍在进行中，而且没有新的负面消息在第一季度报告之后的行业中，该行业的基础是持续反弹的基础。军事和国有改革将恢复绩效。从长远来看，国防的现代化和全球安全格局的演变已经给予了行业保证。国防现代化的目的通常是在2027年和2035年陆军成立100周年纪念日实现的，这将继续推动该行业的高繁荣。 [注意：市场很危险，因此在投资时要小心。无论如何，本文中表达的信息或意见只会被意见替换，并且不会向任何人产生投资建议。 】本文最初是官方帐户“ Xue Hongyan Weiyanu”。 5月 - Xingtu财务研究所副总裁Xue Hongyan